中证行业指数 分析中证银行的投资价值 - sbf888胜博发_sbf888胜博发官网_胜博发娱乐平台

中证行业指数 分析中证银行的投资价值

sbf888胜博发官网:2019-10-08 08:02:03 胜博发娱乐平台:美女 来源:网络

银行板块一直以来因经营杠杆率高,坏账风险大,需要不断融资以补充资本金以及近几年互联网金融对传统银行的冲击而饱受诟病,估值也一低再低,截止7月4日,中证银行(399986)的PB估值已经达到了0.81。(由于银行属于强周期板块,用PB指标估值更为合理)。0.81的市值净资产比,相当于你打个81折买入银行的净资产。

一、简单介绍中证银行

中证银行是由全市场30个银行股构成的指数,其单个股票权重不超过 15%;前十大流通股及权重见下表:


由于招商银行由于其不断上涨带来的市值攀升,导致其占比超过了15%。

二、严监管下,上市银行的整体不良率

由于金融去杠杆,2018年被称之为“严监管年”,也是银行监管贯彻最彻底的一年,2018年全年银保监系统对银行业金融机构开具超3800张罚单,为历年最高,较2017年增加了1362张,同比增长55.8%。在如此严监管下,上市银行的情况是什么样的呢?且看下面这张图(from云蒙)


从上图来看,银行全行业的不良率在近几年确实有所上升,但是工商,招商,兴业等中证银行的权重银行的不良率在2016年的高峰后呈现不断下降向好的趋势。

三、互联网金融的影响

2018年,随着钱宝网、雅堂金融、唐小僧、联璧金融四大民间P2P平台的全军覆没。P2P行业迎来了暴雷潮,据网上的统计,去年,6月19至6月26日仅一周时间,全国共计有42家网贷平台出现问题;7月1日—7月18日两周多时间,当月共有180多家平台出问题。

互金行业在严监管下的不断暴雷从侧面反映了传统银行在风控把握上的优势。不以风控为核心的金融都是耍流氓,新兴的P2P行业在野蛮生长过程中出现的套路贷,暴力催收等问题凸显其风控体系的不足甚至是缺失。

四、历史上的收益情况

尽管银行业这些年一直被高负债,坏账率所诟病,但是其收益却不像大家臆想的那样,再用数据说话:


事实证明:看似市净率一直都很低,不受人待见的银行,其实际收益大幅超过沪深300和中证500。

四、目前估值及在历史上的位置


目前,银行的PB是0.81,自2013年到目前2019年7月近六年的时间里,PB属于非常低的位置。而目前其ROE为11.8%,对比其他行业,仍处于较高的水平。

我们说,投资主要是看预期,不可否认,这么些年来,银行的ROE水平确实有所下降,但是这种情况已经反映在其便宜的估值里。虽然有所下降,但其盈利能力依然可以保持10% ,再加之0.8倍的估值和高分红的特性,应该说,目前的估值下,银行板块具备不错的投资价值。

相关文章 ARTICLE